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全球投资谈:美国市场ETF一周流出超200亿美元,竟是罗素指数“惹祸”?

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罗素指数迎来年度调整周,美国市场ETF出现资金进出大幅震荡;美国股市迎来调整期,市场分化愈加明显;人工智能主题热度不减,业界大佬杀入战场。

上周市场的画风有些奇特,中美两国在贸易上好像要怼一场,但是突然又就那么回事儿。人民币贬值速率快的惊人,A股不甘其“独美”,跌的更是荡气回肠,但是周五又给大家缓口气,让大家周末happy。

与之同时出现的是,美国市场的ETF也表现出诡异画风,首先,以美国股票类ETF为代表,美国市场挂牌的ETF一周净流出高达215亿美元,创3月份以来最高周流出。同时,更惊人的是,此前我们看过个别ETF的资金一周游,即这周资金流入,下周马上流出几乎同等水平的资金。本周,厉害了,上周大举流入资金的贝莱德罗素指数基金,本周全线流出资金。

从种类上来看,本周美国市场ETF资金净流出的主要贡献者就是美国股票类基金,净流出211亿美元。而国际股票类ETF,则继续资金流出态势,本周流出39亿美元。与此同时,美国固收类ETF表现很稳,净流入37亿美元。

先看看资金净流出的情况,如前所述,贝莱德旗下安硕品牌的罗素指数基金,全线流出资金,成为本周资金净流出的决定性力量。当然,最近,罗素指数倒是有一个特殊情况,就是正在进行该指数一年一度的成分股调整,会引发一些资金变动,但是如此之大的周变化,还是有些令人意外。不过罗素指数作为全球影响力很大的指数,近期成分股的整体调整下,确实也会引发一些基金持有者,特别机构的重新考虑。所以,整体来看,这样的调整是暂时现象,随着后续调整完毕,会逐步趋于稳定。

真正值得观察的还是,同时标普500指数,新兴市场指数的ETF也在流失资金,近一周中美两国贸易战的局面有恶化趋势,让投资者产生了实实在在忧虑。事实上,近期美国股指本身也处于前段时间强势反弹后,一个小小的调整期,但是结构性分化也更加明显。

道琼斯工业指数实际上率先进入调整,其成分结构更偏传统行业,而如波音、卡特彼勒等成分股本身受贸易战的影响更大,近期贸易战局面的恶化让这些公司的股价也率先遭受重创。

可以看到,无论波音、卡特彼勒,其调整的时机和“步伐”和道琼斯工业指数是基本一致的,充分体现出了这些股票在这波调整中的主要力量。

与道琼斯工业指数相比,纳指显然是另一种节奏,相对缓和,但是经历了此前一轮连续上涨,也有调整的压力,还是那句话,调整只会迟到,不会缺席。

标普500指数成分股更丰富,所以节奏居于前面两大指数之间,调整的起点与道指一致,但是幅度在科技股的抬升下,没有那么剧烈。

所以,这也体现了在当前加息周期,牛市进入尾声的情况下,加之贸易战等影响,市场板块更加分化的情况。那种普涨的牛市阶段已经过去,市场分化的情况下,选择标的更需注意。易受贸易战影响的板块和公司需要注意回避,科技公司可以继续在调整中适当吸纳。但是,换个角度,也正因为市场走势分化,你与其费力的找板块,不如降低收益预期,选择标普500指数这样的分散度更高的宽基指数,并适当搭配一些行业板块指数。否则你频繁切换板块,很可能“点背”,其上升趋势没撞上,倒是屡次撞上这些板块的调整啊。

再看看资金净流入情况,显然,上周债券基金为王,而且都偏低风险的品种。比如国债类的GOVT,短期债的BSV、SHV,一篮子债券的AGG,公司债的也要是可投资级别的LQD。

本周一个久违的身影的XLP,即美国必需消费品板块ETF,过去介绍过,其中大量成分股为传统零售行业,而它们被亚马逊这两年打的是惨不忍睹,在去年,全球市场普涨的情况下,这些零售公司的股票普遍低迷,与大盘走势形成鲜明反差。

但是,野百合也会有春天啊,今年以来零售板块终于企稳,在5月后市场的反弹中更是表现出色,收益达标普500指数的两倍。

这样的反弹很大程度来源于美国经济的进一步复苏,以及各大零售公司的“自救”举措,典型的就是梅西百货,去年跌去30%,今年在砍掉了大量收入不佳的店铺后,提高了公司整体运营效率,业绩超出分析师预期,股价已经反弹50%以上。但是美国传统零售行业的压力依然很大,维持现有模式是死路一条,搞线上,好像怎么也看不到干过亚马逊的希望,所以,对于这个板块的反弹,你如果没有抓住就谨慎对待,勿轻易跟进。

而对于亚马逊,则继续大踏步的向零售行业的其他领域进击,在去年就传出要涉足药品零售的消息,吓的相关公司股票暴跌后,上周,亚马逊终于有了更进一步的动作,当然让这个板块的公司又哭了一次。

以西维斯为代表,马上连跌两天,这个时候,在这些领域确实别搞“价值投资”,机械的看当前市盈率、现金流啥的了,因为目前很可能又是一个拐点,亚马逊效应可不是那么容易抗住的。当然,零售行业未来很可能有一个投资主题,那就是:并购,去年开始,在零售领域向投行咨询出售事宜的业内公司数量就明显增加。但是,作为非景气板块,这样的并购也是尴尬,弱弱联合没啥好处,“投诚”亚马逊,人家也要挑啊。所以,未来私募股权基金很可能在其中发挥作用,特别那些有较为优质的商业地产的公司或许会获得整体,或者部分出售资产的机会。当然,这样的机会作为个人投资者,存在严重的信息不对称问题,很难精准把握,也唯有持有些零售板块的基金撞撞运气了。

再来看看新基信息,上周不少新基发布或提交文件,其中引入瞩目的是贝莱德也跟了人工智能的风潮,提交了自己的人工智能主题ETF,代码为:IRBO。

从其提交的文件可以看出,这只ETF费率为0.47%,从43个国家和区域市场,涉及22个与机器人、AI相关的行业子板块,由此选择成分股,是一只国际化的基金。该基金选择的标的,其收入需要至少一半来自于上述22个子板块范围,同时年收入至少要10亿美元或在该细分行业占据20%以上的市场份额,可以说标准还是很高的。

目前,与IRBO同类的基金已经有BOTZ、ROBO,在去年都是红极一时的基金,表现非常出色,不过在今年,这些基金的波动也较大。

对于新兴行业,这种波动性也是投资它们之前,我们必须做好的思想准备,各位也需要评估个人的风险承受能力。

而富兰克林邓普顿公司则继续其在新兴市场拓展自己的疆域,一口气发布了三个“问题市场”的基金,包括:

Franklin Latin America ETF

Franklin South Africa ETF

Franklin Saudi Arabia ETF

拉美、南非、沙特,都是存在或多或少问题的市场,在如今新兴市场承压的情况下发布这类基金,对于富兰克林邓普顿的市场营销需要些考验。事实上,该公司也做了准备,那就是低费率,三只基金的费率均为0.19%,目标直指贝莱德旗下同类产品,贝莱德目前的拉美ETF(ILF)费率0.49%,南非ETF(EZA)费率0.62%,沙特ETF(KSA)费率0.74%,显然,富兰克林邓普顿要用低价策略在这些海外冷门市场抢些地盘。

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