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指数堂 | 学习小扎好榜样,看看投资中的“三观”:社会责任指数 VS 邪恶指数(上)

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指数堂:我们最懂指数投资
我们将选择全球各类指数,向大家介绍该指数的构成、特点,以及背后的故事。同时,我们更将介绍挂钩该指数的各类产品,让指数不只是抽象的金融工具,更是你成功投资的美妙工具。

 

境界啊!咱孩子出生了就发发喜糖,扎克伯格不一样,直接把自己大部分的钱散出去了。不过,基于美国成熟的慈善制度和模式,小扎的具体做法当然不是简单的捐给啥会那样,而是成立专门的主体,进行操作。当然,但凡这类让常人感觉有些“匪夷所思”的新闻出来,各种阴谋论必定纷飞,典型的就是避税论。围绕这事儿我们就不从阴谋论角度展开了,咱往有些意思的投资中的“三观”角度看看,今天,指数堂就介绍两款指数,这两款指数的特点就是,在投资中加入了“三观”考量,一个是以“社会责任”为立意的“社会责任指数”,另一个则是以人类主流社会中合法但是显得不那么“善良”的公司为对象的“邪恶指数”。

好,我们先来正能量,聊聊社会责任指数,其实,这源于欧美的一个所谓社会责任投资的理念,英文全称是:Socially Responsible Investment,缩写SRI。其本意即强调可持续发展,强调环保、公平、人权、友善的劳资关系、社会责任,等等。围绕这一理念,其实相关各种形式的基金不少,有私募股权的,有项目制的,也有二级市场的,在二级市场领域就派生了各类指数,其中一个就是今天介绍的The Calvert Responsible Index指数族。其发行商为Calvert投资公司,它设计了由五支指数构成的社会责任投资指数族,并发行了五支共同基金:

SRI 1
Calvert既然满怀情怀建立了这样的指数,那么具体如何操作呢?毕竟,它发行的还是基于公开市场上市公司的指数,相关产品也需要进行标的的买卖。这里,又涉及到社会责任投资常提到的一个缩写:ESG,即environmental,social,governance,而Calvert就是将从环境保护、社会责任、公司治理,三个角度评估上市公司,具体操作上,将会有上百个参数去考察对应公司。比如:

1.该公司应该在可持续发展和资源效率提高上做出贡献,对环境的负面影响尽可能控制,业务造成的碳排放水准在不断降低。

2.在社会责任上,秉承公平的原则,男女就业机会平等,劳资关系合理。

3.公司治理透明合理,在公司管理过程中不产生道德风险。

当然,虽然是社会责任投资,但是毕竟是编纂一个金融领域的专业化指数,所以也得有讲究,事情很崇高,但是也不能让“老实人”吃大亏啊。我们以该指数族的Calvert U.S. Large Cap Core Responsible Index为例进一步介绍其投资策略,在满足该指数社会责任标识的前提下,同时充分考虑市股票的流动性和风险平衡:

SRI 2
即30%的仓位配置成长型股票,30%的仓位配置价值型股票,中间40%配给成长和价值特征比较均衡的股票,这样一下子选出700来支股票。让我们具体看看,排名靠前的股票有哪些:

SRI 3
可以看到,也大都是熟面孔,而这支基金规模也不小,目前规模近6.5亿美元。作为一支共同基金,其门槛不低,起投价为5000美元,费率在共同基金中还算不贵,为0.75%。

还是那句话,毕竟这是一支基金啊,而且不像慈善基金,或者直接投资慈善项目的私募基金,这是投资二级市场公司的股票的,所以不是那种直接的慈善手段,更接近一种投资策略,收益率自然要看看。

SRI 4

我们可以看到,其收益率与美国同类大盘股的指数标普500和罗素1000相比,近10年收益看,相差不大,略微胜出。这个逻辑上也说的通,因为其仓位本质是大盘股为主,而此类股票通常比较稳健,所以整体也就较为接近。当然,看看持仓的这些股票,要是较真,你总能挑出这些公司的不是,比如苹果不前段时间还被雇员就待遇问题抗议嘛,这叫什么劳资关系合理呢?其实,这支基金的策略并不是要挑出在所有社会责任领域都到了完美境界的公司,这样的公司恐怕也是不存在的,它更在于以这些维度进行量化打分,选出排在前列的,相对做的更好的。

 

当然,对于国内大部分投资者来说,美国共同基金并不容易投资,涉及需要美国身份证明,当地开户啥的,还是ETF来的方便。这方面,也有相关指数和产品,下面就介绍MSCI的USA ESG Index,ESG的含义前面已经介绍了,它也是MSCI的一个社会责任指数族的一部分。它的策略是根据ESG维度对美国上市公司打分评级,有些像标普给公司债券评级一样,给出一个评级,而只有ESG评分在BB以及其上标准的美国大盘和中盘股才可以入选该指数成分股。

 

让我们看看其累积收益情况:

SRI 6
可以看到用来对比的为MSCI USA指数相比,这个指数各位以标普500来考虑即可,两者实际上类似,每年的收益基本都是在小数点后的区别。我们看到,这款社会责任指数,比通常的大盘指数经过近10年的累积收益比较,要少赚4个来点,当然,由于贴的紧,所以说不定几年后又差不多了,何况,还要考虑社会责任情怀加成啊。

围绕MSCI的社会责任指数族,也有两支ETF产品,一支是iShares的MSCI USA ESG Select ETF,代码KLD,费率为0.5%,目前规模在3.6亿美元。另一支也是iShares的产品:MSCI KLD 400 Social Index ETF,代码:DSI,费率0.5%,目前规模4.7亿美元。两支产品其实也都来源于MSCI的社会责任指数族,只不过根据其它维度,选股策略又稍有不同,让你我们看看它们和标普500的收益对比:

SRI 7
我们可以看到近5年来,KLD的收益明显弱一些,而DSI算是投资收益和情怀相对平衡更好的产品,这支ETF股价目前不到80美元一股,这门槛可比5000美元的共同基金低多了。

从前面的介绍我们可以看到,这些主流的社会责任投资指数,整体看收益基本在市场基准收益水平上下波动,即没有超额收益,但是也不让“情怀”吃亏。当然,选择体现社会责任的方式有很多,你可以投资上继续收益和风控为主导向,将慈善事业以其它方式体现,而对于一些如烟草、军火、赌博、烈性酒之类的股票,又该如何看待,这些类别的股票又有什么特点,让我们下次继续介绍“邪恶指数”的另类投资。

 

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网友最新评论 (1)

  1. 等了一个月了,赶紧把下集放出来吧
    rered3年前 (2016-01-10)回复